Что произошло?

Итак, с 10 по 11 октября случается на самом деле локальный обвал, которому уже дали название “The October 11 Crypto Crash”.
Все началось с того, что на Binance кто-то резко продал около 60-90 миллионов долларов в стейблкойне USDe, а вместе с ним и токены wBETH и BNSOL.

Из-за этого на Binance цена USDe упало до 0.65$, хотя должна держаться на уровне 1$. У других бирж собственно и была цена около 1$.

На первый взгляд, ну подумаешь, кто-то просто сбросил кучу токенов и все. Но на самом деле все куда тоньше.

Главная уязвимость.

Чтобы понять, что вообще случилось, нужно сначала объяснить, как работает система залогов на бирже. Когда вы открываете фьючерс или маржинальную позицию, биржа требует у вас залог — это гарантия, что если цена пойдёт против вас, убыток покроется из этого залога.

Этот залог может быть в разных активах: в USDT, в Bitcoin, в эфире или других токенах.

Проблема Binance заключалась в том, как она оценивала стоимость этого залога.

Большинство других бирж берут цену активов не из своей торговли, а из внешних ораклов - это независимые источники, которые показывают реальную рыночную цену.

Оракл - это просто программа, которая собирает котировки с десятков площадок и выдаёт среднее значение.

Но Binance пошла по более простому пути: вместо ораклов они использовали цены со своего же спотового рынка.

То есть если на Binance кто-то начал продавать актив и уронил его цену, система сразу «решает», что этот актив подешевел - и уменьшает его стоимость в залоге.

Пример:
У вас на счёте лежит 10 000$ в стейблкоине USDe, и вы используете их как залог под свои фьючерсы.

На других биржах USDe стоит 1$, но кто-то на Binance продаёт этот токен на 60 миллионов и уронит цену до 0.65$.

Система Binance тут же считает, что ваш залог теперь стоит не 10.000, а 6.500$.

Что делает биржа дальше? Правильно — она думает, что у вас не хватает маржи, то есть денег и начинает автоматически ликвидировать ваши позиции, чтобы покрыть эту якобы «недостачу».

Это и есть ключевая уязвимость. Цена упала только на Binance и залог «сжался» именно там — и это мгновенно вызвало цепочку ликвидаций.


Первое странное совпадение: Binance планировали сделать обновление в течении недели, чтобы перейти на систему ораклов, но не успели, эти уже воспользовались.

Как это провернули?

Между 10 и 11 октября кто-то начал массово продавать эти токены на Binance. Всего примерно на от 60 до 90 миллионов долларов.

И этого хватило, чтобы внутренний рынок Бинанса начал оценивать токен USDe в 0.65$ вместо 1$.

Вот теперь представьте масштаб.

Десятки тысяч трейдеров использовали те же самые активы в залоге: USDe, wBETH, BNSOL.

Когда цена этих активов упала локально, у всех одновременно система показала, что у них якобы недостаточно средств.

Binance автоматически начала закрывать позиции - продавать их на рынке, ликвидировать. А когда биржа начинает массово ликвидировать позиции — это как лавина. Каждая продажа двигает цену вниз, из-за этого падает стоимость других залогов, и запускаются новые ликвидации.

Так от первоначальных $60–90 миллионов продаж возникла волна на миллиард долларов ликвидаций.

То есть, биржа неправильно оценила цену залога и этим воспользовались. На других площадках с ценой все было впорядке.

Но внутри Binance - система сама решила, что «денег не хватает», и закрыла сделки.

И тут второе совпадение, которое делает все еще интереснее: буквально за минуты до того как это случилось новостные ленты взорвались заголовками о 100% тарифах Штатов на Китай.

Макро-паника усилила эффект лавины, который специально создала какая-то группа лиц и рынок начал рушится везде. 

Где здесь прибыль и с чего заработали люди, которые это сделали?

Одновременно с тем, как эти “кто-то” начали продавать токены USD и другие на Binance, чем вызвали резкое снижение цены и как мы уже поняли сломали механизм оценки, на другой платформе, а именно на ХайперЛиквид были открыли шорты в BTC и ETH на огромные суммы.

И как только началась цепная реакция на Бинансе, начали падать цены биткойна и эфира, и эти шорты принести около 192 млн$ прибыли!

Причем все точно сходится и это уже не кажется простыми совпадаениями: время, суммы, направление движения.
Все это явно показывает, что действия были просчитаны. 

Эффект домино.

Обвал на Binance вызвал цепную реакцию. Когда там начались принудительные ликвидации, рынок залили ордера на продажу BTC, ETH и альтов - все цены полетели вниз, абсолютно все.

Другие биржи, естественно начали уже повторять движение, ведь все падает. Все были вынуждены распродавать активы повсюду. 

Итог - глобальные ликвидации на сумму свыше 19 миллиардов долларов! 

Кто виноват?

Виноваты как ни крути Binance, за неточную конструкцию системы. Ориентироваться на собственные цены, вместо средних цен ораклов было ошибкой.

Также виноваты и те самые “кто-то” - те, кто воспользовались этой дырой и заработали почти 200 млн$ долларов.

Binance уже официально признали, что произошло “платформенная ошибка” и пообещали компенсации пострадавшим и ускорили переход на использование ораклов.

И вот так на самом деле одна локальная уязвимость вызывает огромную цепочку реакция по всему рынку. 


Вывод.

Обвал в ночь с 10 по 11 октября - это прежде всего это результат четко скоординированной эксплуатации технической ошибки Binance кем-то очень грамотным и знающим, которая в дальнейшем уже грамотно замаскировалась под реакцию рынка на новости о введение тарифов на Китай.

Кто-то совершил манипуляцию на 60-90 млн$, заработал на этом 200 млн$, но при этом рынок потерял почти 19 миллиардов.

И вот что важно понять.

Каждый раз, когда на рынке происходит подобная нестабильность - кто-то паникует, а кто-то зарабатывает.

Когда активы теряют синхронность, когда на одной бирже цена падает быстрее, чем на другой - это и есть тот самый источник прибыли для арбитража.

Когда есть нестабильность - есть разница, а когда есть разница - есть и заработок для арбитражников. 

Рынок всегда будет давать такие возможности, просто в моменты паники они становятся заметнее.

Поэтому для арбитражника подобные дни — повод доставать телефон и побольше заработать на разницу курсов. 

Всем спасибо, всем пока!